中芯趁低吸炒复苏

随着近期毛利率持续上升，中芯国际股价呈现慢慢回升，这几天随大市回落。不过，受惠于内地无晶圆厂在未来两至三年的强劲需求，相信业务可保增长。建议可在0.59元水平买入，中长线目标价0.78元。中芯昨天收报0.62元，升1仙，升幅1.6%。

中芯主要从事电脑辅助设计、制造、封装、测试以及买卖集成电路及其他半导体服务，同时制造及设计半导体掩膜。今年首季录得销售额5.02亿美元，按年及按季分别增加50.8%及3.2%，连续4个季度创新高。盈利4060万美元，按季倒退12.9%，去年同期蚀5280万美元。

利润率趋升

随着晶圆及集成电路设计转为倾向为客户度身订造，内地的无晶圆厂行业增长强劲，尤其是来自廉价手机的定单。今年首季毛利率为20.4%，相对去年同期及上一季毛利率分别为12%及19.9%。市场普遍看好其利润率会保持良好，看好其在折旧降低、专注于核心业务及更佳的执行能力所带动下，相信利润率会有持续上升的趋势。

中芯旗下65纳米的收益贡献愈见重要，2012年65纳米的收益较过去增长逾倍，占全年的晶圆收益总额32%。去年在40纳米技术上取得突破，料此技术收益占整体将由今年初的20%，到明年增加至50%。另外，与北京市国有投资的合营12寸晶圆厂，则为未来3年带来了增长动力。

中芯截至2012年12月底止年度业绩，录得销售额17.02亿美元，按年增加29%；盈利2277万美元，成功扭亏为盈。期内，毛利3.49亿美元，增长242%；受惠产能利用率及生产效率改善，毛利率由2011年7.7%升至20.5%。全年资本开支4.99亿美元，减少2.66亿美元。

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