A股定增案暴增羁系审核紧盯理性融资

A股定增案暴增 羁系审核紧盯“理性融资”

规范“理性融资”

本年2月份，证监会在公布再融资新规的同时，以《发行羁系问答》的情势明确了规范和引导上市公司理性融资的审核重点。在近期的反馈意见中，证监会对企业上次融资使用环境、本次是否新增过剩产能，以及财政性投资比例等问题予以了重点关注。

嘉诚国际4月29日公布定增预案，公司拟回收董事会提前锁定发行对象方式，向控股股东和实际控制人段容文、黄艳婷、黄平，广祺投资、金石资本、北京智科、万宝长睿等投资者定增募资3.3亿元，用于嘉诚国际港、汽车零部件智慧物流中心项目扶植。

以靖远煤电为例，公司拟募资28亿元投入靖远煤电清洁高效气化气综合操纵项目一期，故证监会要求公司结合发改委备案变更的环境，说明项目投向是否合适国度财产政策，是否涉及限制、镌汰类行业。

证监会还指出，据*ST胜尔披露，公司日后将择机剥离现有主营业务金属成品业务，但公司本次定增拟引入富仁集团作为战投，富仁集团的业务范围及下属子公司行业资源与公司现行金属成品的主营业务联系关系性较强，那么，公司当下引入与日后将剥离的主营业务相关的投资者，是否与公司日后成长标的目的相违背，该投资者是否能实质性为公司带来有益于公司转型业务成长的战略资源。

例如，在中钢天源的反馈意见中，证监会要求公司补充说明并披露新冠肺炎疫情对未来生产谋划及业绩的影响。又如用友网络，由于2020年1-3月谋划业绩呈现大年夜幅下滑，证监会要求公司结合新冠肺炎疫情对公司谋划业绩的影响，以及公司上半年谋划业绩实现环境，预计2020年谋划业绩是否存在降落风险。

本年来，新冠肺炎疫情等对上市公司正常谋划带来一定的影响。在再融资审核时，上述两大年夜外部情况变量对上市公司业绩的影响亦受到关注。

证监会在《再融资业务若干问题解答》中强调，原则上，募集资金投资后不得新增过剩产能或投资于限制类、镌汰类项目。

证监会不仅要求公司充实论证拟引入的战投是否具有国际海内领先的核心手艺资源、市场、渠道、品牌等战略资源，是否能够将前述资源实质性带入上市公司，若何显著提升上市公司的盈利能力或者大年夜幅提升贩卖业绩，而且详细披露具体的落地办法。

关注疫情及外贸影响

甄别“真假”战投

融新钱免不了要“翻旧账”。例如，日月股份拟定增募资28亿元，用于“年产22万吨大年夜型铸件精加工生产线扶植项目”和补充流动资金。证监会注意到，公司曾于2019年12月公开辟行可转债募集资金净额11.94亿元，用于“年产12万吨大年夜型海优势电关键部件精加工生产线扶植项目”和补充流动资金，截至2020年3月31日，仅使用4.84亿元，使用进度较慢。因此，要求公司补充说明本次募投项目与上次募投项目的区别与接洽，是否存在重复扶植环境，跳动财经，本次募投项目精加工产能是否与公司现有锻造产能相匹配，新增精加工产能规模的合理性以及新增产能的消化办法。

除嘉诚国际外，*ST胜尔也收到了相同的问题。在*ST胜尔的反馈意见中，跳动财经，证监会还对战投的身份提出了更多疑问。例如：上市公司本次定增募投项目仅为“补充流动资金”，请公司充实论证战投所具有的上风资源与本次募投项目有何相关性，在没有具体募投项目与公司引入的战投所具有的上风资源挂钩落地的景象下，相关主体是否合适羁系问答关于战投的认定条件。

上市公司从二级市场融资“曲线”理财的现象也受到越来越严格的羁系。为防止将募集资金变相用于财政性投资，证监会在2月14日公布的《发行羁系问答——关于引导规范上市公司融资行为的羁系要求》中提出，上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大年夜、刻日较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人金钱、委托理财等财政性投资的景象。

市场再融资热情高涨，羁系则紧扣“理性融资”的审核思路。上海证券报记者梳理8月以来17家公司再融资申请反馈意见发明，除财政指标、事故纠纷等问题被羁系连续关注以外，甄别“真假”战投、募集资金是否用于财政性投资、上次融资使用环境及本次是否新增过剩产能，以及疫情对公司的影响等也成为审核必答题。

更加引人注意的是，证监会直言：“上市公司是否只能通过董事会提前锁定认购对象发行股份的方式，才气将相关投资者的上风资源引入上市公司，如是，请充实论证无法通过其他方式引入相关上风资源的来由。”

记者注意到，在近期的反馈意见中，几乎每家公司都需要补充有关财政性投资的说明。以日月股份为例，截至2020年3月31日，公司交易性金融资产余额7.2亿元，其他权柄工具投资余额500万元，同时存在向宁波市鄞州区东吴镇南村村股份经济合作社、董永等乞贷的景象。由此，证监会要求公司详细说明上述投资行为是否属于财政性投资；并补充说明自本次发行相关董事会决策日前六个月起至今，公司实施或拟实施的其他财政性投资及类金融业务具体环境，是否存在最近一期末持有金额较大年夜、刻日较长的交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人金钱、委托理财等财政性投资的景象。

随着市场行情趋热及政策松绑，上市公司的再融资热情被点燃。数据显示，本年以来已有680家上市公司公布了定增预案，与去年同期的221家相比，增长超过2倍。其中，本年下半年以来有132家公司公布定增预案，而去年同期仅有38家；8月份至今有45家公司公布定增预案，比去年同期的12家增长275%。

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